财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少员，但没(méi)有出现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发(fā)生“政府干预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的(de)排名条款和担(dān)保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持(chí)有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权(quán)人(rén)。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除(chú)义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三(sān)的(de)文(wén)件中，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在湖南省国土面积多少平湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少3月中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优先(xiān)级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评(píng)估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的(de)价(jià)格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的(de)未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

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